同门不同命 基金经理“一拖多”后遗症渐显
原标题:同门不同命 基金司理“一拖多”后遗症渐显 来历:我国证券报·中证网  同一个基金司理办理的基金产品成绩会不会有不同?答案是必定的。有材料显现,“师出同门”的基金产品成绩或许有不小不同。这背面是基金司理的偏疼偏心仍是基金司理力有不逮,呈现出资偏科?  我国证券报记者通过采访后了解到,“同门基”成绩分解,背面有着多重原因,基金司理出资才能圈约束、基金建立和建仓时刻不同、基金司理对基金产品的不同定位等等,都能成为成绩分解的催化剂。而更深层次的原因,还关系到同一基金司理办理多只产品乃至是“跨界”办理多只产品的工作“通病”,基金工作内部对这一问题的重视和评论也由来已久。  趋同仍是分解  同一个基金司理办理的基金产品,是会趋同仍是会分解?大致来看,同一基金司理办理的产品,一般是趋同的多。以某TMT风格的基金司理为例,其办理的两只基金产品,在一季度末,尽管股票仓位受基金类型约束有必定不同,可是其持仓高度类似,乃至重仓股也仅仅是同一批个股的不同排序罢了,基金司理在两只基金的一季报中写道:阶段性小幅调低对半导体板块的装备,增配5G、数据中心、信息创新和精品游戏板块。该基金司理对我国证券报记者表明,自己所办理的基金产品相对聚集,天然在工作装备和个股的挑选上趋同。  而与此一起,还有不少基金产品却呈现“同门不同命”的现象,即同一个基金司理办理的基金产品在基金仓位、工作挑选、重仓个股上分解不小。以一位基金司理办理的4只混合型基金为例,其间两只基金有稳健收益、定时敞开等特殊状况,而另两只基金则比较类似,可是在本年一季度,一只基金是增加了轻工制作工作股票,减持了化工工作股票;另一只则是增持了食品饮料、机场、通讯等工作中估值具有吸引力的优质公司。从成绩上来看,一只基金在一季度获得了3.92%的净值涨幅,另一只基金则同期上涨0.85%。从短期成绩来看,近三个月,其办理的四只基金产品收益率首尾相差超越10%。  分解缘何而起  调查上述事例,“同门基”趋同和分解的原因是归纳和杂乱的。  上述趋同的事例中,该基金司理办理的基金产品,都是指向新经济,虽有股票型和混合型的类型差异,可是其首要的出资方向和出资战略却比较类似。在阅历同一个基金司理一段时刻的办理后,其持仓趋于相同,基金司理也以为这样的趋同是天然而然的工作。  而“同门不同命”的事例中,一方面该基金司理办理的产品尽管都是混合型,可是在细分类型上有所不同,且有产品是重视稳健收益,还有产品则是相对具有进攻性;另一方面,在详细出资方向上,上述基金产品有较大差异,尽管都聚集优质时机,可是所针对的工作差异较大。别的,该基金司理办理的基金产品阶段性成绩不同较大,还因为其间有上一年下半年建立的次新基金,受建仓期等的影响,成绩体现较为平平。  “整体而言,咱们重视到工作中基金司理办理的基金产品趋同的状况较多,包含装备、持仓以及上述要素带来的成绩体现。可是,工作中还有许多同一基金司理办理的基金产品,在各方面的分解都比较大,在成绩上也呈现分解,冲着基金司理去的出资人会发现不同基金的收益水平相差不小。”华宝证券基金剖析人士指出。  “一拖多”压力大  工作人士以为,关于同一基金司理来说,所办理的基金类别不同,成绩天然会有所差异;所办理的基金规划不同,成绩也会有分解;而出资方向的不同,成绩的显着分解便是情理之中了。  关于基金产品“师出同门”却“同门不同命”这一问题,基金工作人士更重视其背面反映的深层次问题:同一基金司理办理多只产品乃至是“跨界”办理多只产品是工作“通病”。  “基金工作‘一拖多’的问题由来已久。可是现在比较极点的状况是,一些基金公司因为各方面原因会呈现一个基金司理办理的基金产品横跨自动权益和固定收益,乃至还会兼顾到被迫指数出资。但在实际中,很少有基金司理会是全能型选手,这样的‘一拖多’天然让基金司理的出资成绩大打折扣。”有基金司理表明。  别的,即便是关于一起办理多只类似产品,基金司理也多有自己的思索。“我一向以为办理的基金产品没必要这么多,相同的出资战略、出资组合的基金产品,是一种重复建造。出资者会等待基金司理对各个基金产品选用不同的出资办理,从而获得不一样的成绩,我以为这样的等待是没有道理的。假如我办理的基金产品呈现偏科和偏心,那我以为需求反省的是我自己的出资办法和出资理念,乃至出资者或许置疑我的工作操行。”一位首要出资生物医药工作的基金司理以为。

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